Pengaruh Pengungkapan Sukarela terhadap Likuiditas Saham dengan Asimetri Informasi sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris tentang (1)
pengaruh pengungkapan sukarela terhadap likuiditas saham, (2) pengaruh asimetri
informasi terhadap likuiditas saham, dan (3) pengaruh pengungkapan sukarela
terhadap likuiditas saham melalui asimetri informasi.
Penelitian ini tergolong penelitian kausatif. Populasi penelitian adalah
seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun
2007 sampai tahun 2009. Pemilihan sampel dengan kriteria tertentu (teknik
purposive sampling) dan diperoleh 18 perusahaan sebagai sampel. Data yang
digunakan dalam penelitian ini berupa data sekunder. Teknik pengumpulan data
dengan teknik dokumentasi. Metode analisis yang digunakan adalah analisis jalur,
dengan likuiditas saham sebagai variabel endogen, pengungkapan sukarela
sebagai variabel eksogen, dan asimetri informasi sebagai variabel intervening.
Pengolahan data dengan bantuan SPSS versi 17.0 for windows.
Hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa (1) adanya pengaruh yang
signifikan dan positif antara pengungkapan sukarela terhadap likuiditas saham
dengan nilai thitung > ttabel yaitu 4,078 > 1,671 dan sig 0,000 < 0,05 (H1 diterima)
(2) tidak adanya pengaruh signifikan antara asimetri informasi terhadap likuiditas
saham dengan nilai thitung < ttabel yaitu 1,661 < 1,671 dan sig 0,103 > 0,05 (H2
ditolak), dan (3) tidak adanya pengaruh yang signifikan antara pengungkapan
sukarela terhadap likuiditas saham melalui asimetri informasi dengan nilai -thitung
> -ttabel yaitu -0,519 > -1,671 dan sig 0,606 > 0,05 (H3 ditolak). Ini menandakan
bahwa asimetri informasi tidak dapat dijadikan variabel intervening dalam
penelitian.
Berdasarkan hasil penelitian ini, disarankan bagi investor sebaiknya
memperhatikan faktor lain yang mempengaruhi likuiditas saham. Bagi penelitian
selanjutnya hendaknya memperpanjang periode pengamatan, menambah kategori
perusahaan sampel, dan menambah variabel lain yang mempengaruhi likuiditas
saham seperti cost of equity capital dan ekspektasi risk dan return saham.