Pengaruh Free Cash Flow dan Struktur Kepemilikan Sabam terhadap Kebijakan Hutang dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh (1) Free cash flow terhadap kebijakan hutang. (2) Kepemilikan manajerial terhadap kebijakan hutang. (3) Kepemilikan institusional terhadap kebijakan hutang. (4) Free cash flow terhadap kebijakan hutang dimoderasi oleh investment opportunity set. (5)Kepemilikan manajerial terhadap kebijakan hutang dimoderasi oleh investment opportunity set. (6) Kepemilikan institusional terhadap kebijakan hutang dimoderasi oleh investment opportunity set pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini digolongkan sebagai penelitian yang bersifat kausatif. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2008-2010. Sampel ditentukan berdasarkan metode purposive sampling, sebanyak 25 perusahaan. Data diperoleh dari www.idx.co.id. Teknik analisis data dengan menggunakan teknik regresi berganda yang dianalisis dengan Uji t dengan tingkat sig alpha 5%. Hasil penelitian membuktikan bahwa (1) free cash flow berpengaruh signifikan positif terhadap kebijakan hutang dengan tingkat sig 0,00 < 0,05 dan β positif yaitu 0,389, maka H1 diterima (2) kepemilikan manajerial berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap kebijakan hutang ditunjukkan dengan tingkat sig 0,309 > 0,05 dan β negatif yaitu -0,206, maka H2 ditolak (3) kepemilikan institusionalberpengaruh signifikan negatif terhadap kebijakan hutang dengan tingkat sig 0,007 < 0,05 dan β negatif yaitu -0,420, maka H3 diterima (4) investment opportunity set memperlemah hubungan free cash flow terhadap kebijakan hutang dengan tingkat sig 0,008 < 0,05 dan β negatif yaitu - 0,353, maka H4 diterima (5) investment opportunity set memperlemah hubungan kepemilikan manajerial terhadap kebijakan hutang dengan tingkat sig 0,706 < 0,05 dan β negatif yaitu -0,072, maka H5 ditolak (6) investment opportunity set memperkuat hubungan kepemilikan institusional terhadap kebijakan hutang dengan tingkat sig 0,042 < 0,05 dan β positif yaitu 0,314, maka H6 diterima. Dalam penelitian ini disarankan : (1) Bagi perusahaan dapat dijadikanbahan pertimbangan karena akan membantu dalam pengambilan keputusan mengenai hutang (2) Bagi penelitian selanjutnya agar mengambil sampel yang berbeda misalnya seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI, dan memperpanjang periode penelitian(3) Bagi investor dan kreditor dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan investasi dan pemberian pinjaman kepada perusahaan.