Family Ownership dan Leverage Perusahaan Keluarga di Indonesia: Peran Socioemotional Wealth (SEW) Objectives sebagai Mediasi

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh langsung dan tidak langsung family ownership terhadap leverage, dengan mediasi socioemotional wealth (SEW) yang direpresentasikan oleh family control dan longterm horizon. Populasi penelitian terdiri dari 161 perusahaan keluarga terbuka yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2019–2023. Sampel dipilih menggunakan teknik purposive sampling dengan empat kriteria seleksi, sehingga diperoleh 73 perusahaan keluarga sebagai sampel, dengan total 365 observasi (73 perusahaan × 5 tahun). Data yang digunakan merupakan data sekunder yang diperoleh dari situs resmi BEI (http://www.idx.co.id/) dan situs web masing-masing perusahaan sampel. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel dengan bantuan perangkat lunak EViews 13. Hasil penelitian menunjukkan bahwa family ownership tidak berpengaruh langsung secara signifikan terhadap leverage. Namun, setelah memasukkan variabel mediasi SEW (family control dan long-term horizon) ke dalam model, family ownership menunjukkan pengaruh negatif yang signifikan terhadap leverage. Selain itu, family ownership berpengaruh positif dan signifikan terhadap family control, namun tidak berpengaruh signifikan terhadap long-term horizon. Di sisi lain, family control dan long-term horizon sama-sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap leverage. Selanjutnya, hasil uji mediasi menggunakan kalkulator Sobel menunjukkan bahwa family control berperan sebagai mediator penuh (full mediation) dalam hubungan antara family ownership dan leverage. Sementara itu, long-term horizon tidak berperan sebagai mediator,