Analisis Sensitivitas Model Black-Litterman Menggunakan Treynor Ratio pada Portofolio Saham

Pembentukan portofolio merupakan salah satu cara meminimalkan risiko investasi. Salah satu metode untuk mengetahui portofolio optimal adalah
menggunakan model Black-Litterman. Model ini merupakan model yang mengkombinasikan antara return ekuilibrium yang diperoleh melalui Capital Asset Pricing Model (CAPM) dengan pandangan/views investor tentang return suatu aset. Penelitian ini menggunakan analisis sensitivitas perubahan parameter terhadap model Black-Litterman. Sedangkan salah satu metode untuk mengukur kinerja portofolio dengan menggunakan Treynor Ratio. Penelitian ini merupakan penelitian terapan menggunakan data sekunder yaitu
saham yang terdaftar di LQ-45 selama periode Agustus 2019-Januari 2020. Harga closed (penutupan) dari masing-masing saham diperoleh dengan mengakses Yahoo Finance. Jumlah data yang digunakan pada penelitian ini terdiri dari empat
puluh lima saham. Analisis data yang dilakukan adalah pembentukan portofolio menggunakan model Black-Litterman selanjutnya menentukan kinerja portofolio dengan Treynor Ratio. Berdasarkan analisis data yang dilakukan maka diperoleh empat saham dengan expected return CAPM terbesar yaitu saham CPIN, WIKA, ADRO dan CTRI. Pembentukan portofolio menggunakan model Black-Litterman dengan kalibrasi diperoleh penilaian kinerja terbaik dengan Treynor Ratio yaitu sebesar
0,12142 dengan =1 dan return portofolio 0,264455.